¿CUÁNTO VALE MI EMPRESA?

El valor de las empresas

Quienes nos leen y han trabajado creando una pequeña empresa a partir de la nada o de un pequeño negocio en marcha que heredaron han creado una empresa mucho más grande y respetable, durante esos años han visto crecer su patrimonio o al menos eso estiman, que el patrimonio y el valor de la empresa han aumentado; como alguno de mis cuates sabiamente dice, “me deja para mantener la casa, para las colegiaturas, para cambiar de carro y para mis chicles así que debe ser un buen negocio”.

Sin embargo de repente nos preguntamos por diferentes cuestiones ¿cuánto vale mi empresa? Y desgraciadamente no hay como en la compra-venta de autos un libro azul que estipule el valor de los negocios. Empresa textil fundada en 1948 dedicada a la mezclilla, precio de venta 25 millones, precio de compra 15 millones. Changarro dedicado a la fabricación y venta de molotes precio de compra 30 mil, precio de venta 45 mil.

¿Cuál es el patrimonio que hemos forjado en nuestra empresa a través de los años, de las desveladas y de nuestro esfuerzo? La valuación depende de tantas variables que el rango de dicho valor puede parecer muy amplio. Y si entramos en la polémica de valor con mayores complicaciones nos metemos: que si el valor de mercado, que si el valor económico agregado, que si el valor justo de mercado o el valor de inversión.

Factores que determinan el valor

Lo cierto es que el valor está en función de tres factores, según la publicación de Francisco Hernández Weber en la revista Mundo Ejecutivo: riesgo, tiempo y rendimiento, que se ven afectados a su vez por la óptica desde la cual se enfoque la valuación, según Sergio Trujeque Rodríguez, en su artículo “Breves reflexiones de la valuación de Negocios”: como negocio en marcha sujeto al mercado y a la competencia, como un conjunto de activos, como piezas de activo (vistas cada una por separado) o como una liquidación forzada.

Relación riesgo-rendimiento

El riesgo que representa una inversión se puede describir como el grado de certidumbre o incertidumbre sobre la obtención del rendimiento esperado, e incluso sobre la integridad del capital invertido. El riesgo es función de la probabilidad y de la consecuencia. Por ello, el riesgo debe ser proporcional al rendimiento esperado, en otras palabras, a mayor riesgo se espera un mayor rendimiento. Más riesgo para operar plataformas petroleras que para una imprenta, mayor rendimiento esperado. Más riesgo para un negocio que tiene dos locales a una franquicia con 50 puntos, mayor rendimiento esperado. Más riesgo por operar en la economía informal mayor rendimiento.

El riesgo es proporcional al tiempo

Por otra parte, el riesgo también es proporcional al tiempo, es decir, mientras mayor sea el plazo para obtener el rendimiento esperado y recuperar el capital invertido, es más alta la percepción de riesgo por la simple incertidumbre ante el futuro. Vas a ganar el 30 por ciento anual de rendimiento pero te lo pago hasta dentro de dos años contra vas a ganar el 30 por ciento anual de rendimiento pero te lo pago dentro de una semana. La percepción es totalmente diferente y la incertidumbre aumenta conforme aumenta el tiempo, ¿Qué pasará si son elecciones dentro de dos años? ¿Qué tal si en ese plazo hay una devaluación?

Así que los negocios tienen un valor en función del riesgo que tiene operarlos, del rendimiento comparado contra el riesgo y del tiempo para obtener ese rendimiento. Sin embargo el valor determinado bajo una simple fórmula, como sumar activos o calcular rendimientos, puede tener muchas condicionantes que afecten su percepción de valor, no sólo es cuestión de números.

Desde la óptica de un negocio en marcha habría que considerar:

¿Quién podría ser el inversionista?

Si el interesado en invertir en nuestro negocio es un competidor o una empresa que desea integrarse vertical u horizontalmente, la percepción del valor por parte de ellos puede ser superior, ya que su beneficio se vería superado por el beneficio del negocio como entidad independiente – Tu terreno para el vecino siempre es más caro.

¿Qué dice el mercado?

El valor de cualquier negocio está sujeto a la oferta y la demanda, lo cual puede afectar, generalmente en el corto plazo, el valor percibido de nuestro negocio, la presencia de la marca, el prestigio social, la historia favorable, el crédito mercantil influyen en este aspecto. – Las pulseritas amarrillas contra el cáncer.

Desde la óptica de activos habría que tomar en cuenta:

El impacto del valor de los activos incide en el valor del negocio: dicen que los negocios valen por lo que generan, no por los fierros. Pero hay de fierros a fierros y negocios en los cuales la tecnología representa no solo un activo sino una ventaja competitiva importante – El caso del auto chocado, depende de la óptica, como activos juntos para enviarlo a Hylsa como chatarra o como activos en pedazos para vender en la 46.

Desde la óptica de una liquidación forzada:

Nuestra posición de negociación: Cuando te urge la percepción de valor cambia y afecta a los número fríos del riesgo, tiempo y rendimiento. ¿Cuál es el valor que le darías a una super oferta que no necesitas? ¿Qué pasaría si tuvieras la necesidad de vender una parte de la empresa para liquidar un pasivo que te come? Seguramente la percepción de valor cambiaría significativamente.

¿Cómo saber cuanto vale mi empresa? Hace algunos años algún amigo me ofreció comprar una empresa que tenía. Su argumento para negociar era que no valía nada porque no vendía, estaba parada y no tenía activos. Mi argumento era que si el quisiera poner esa empresa le llevaría dos años conseguir los permisos, hacer los contactos y arrancarla formalmente. Nunca llegamos a nada y creo que nunca fue tampoco del interés de ambos. El puso su empresa el año pasado, le tomó al menos 3 años hacerlo. No era una cuestión de números era una cuestión de ópticas. El valor de una empresa no solo depende del riesgo, del rendimiento que ofrece y del tiempo, siempre estará influenciado por la óptica desde la cual se enfoque la valuación. Siempre la subjetividad estará presente y no la podemos dejarlo de lado.

Enfoque de Mercado (fuente: themoneyconverter.com)

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